Note convertible
Une note convertible est un prêt qui se transforme en actions au lieu d'être remboursé. Elle possède les trois choses qu'un SAFE n'a pas : un capital, un taux d'intérêt et une date d'échéance. Lorsque l'intérêt s'accumule au lieu d'être versé en argent, il s'ajoute au montant qui se convertit : il se paie donc en actions.
La table de capitalisation utilisée ici
| Détenteur | Actions | Participation |
|---|---|---|
| Fondateurs | 8 100 000 | 90,0 % |
| Régime d'options | 900 000 | 10,0 % |
| Total | 9 000 000 | 100,0 % |
Un investisseur prête 625 000 $ à 8 % d'intérêt simple, avec un plafond de 7 000 000 $, et la ronde survient dix-huit mois plus tard.
Étape un : ce qui se convertit réellement
625 000 $ × 8 % × 1,5 an = 75 000 $ d'intérêt
625 000 $ + 75 000 $ = 700 000 $ à convertir
Pas 625 000 $. Le montant qui se convertit, c'est le capital plus tout ce qui s'est accumulé pendant que vous construisiez.
Étape deux : la conversion
700 000 $ ÷ 7 000 000 $ = 10,00 %
9 000 000 ÷ 0,90 = 10 000 000 d'actions, dont 1 000 000 pour le porteur.
| Détenteur | Actions | Avant | Après |
|---|---|---|---|
| Fondateurs | 8 100 000 | 90,0 % | 81,0 % |
| Régime d'options | 900 000 | 10,0 % | 9,0 % |
| Porteur de la note | 1 000 000 | 10,0 % | |
| Total | 9 000 000 → 10 000 000 | 100,0 % | 100,0 % |
Ce que l'intérêt a coûté
Si seul le capital s'était converti, le porteur aurait pris 625 000 $ ÷ 7 000 000 $ = 8,93 %.
Avec l'intérêt, il prend 10,00 %.
1,07 point, sur ces chiffres, pour dix-huit mois à 8 %. Plus de temps avant la ronde, ou un taux plus élevé, et le chiffre grandit. Il vaut mieux le calculer sur votre propre note que de retenir 1,07, parce que la variable qui le pousse est le temps, et c'est celle que vous maîtrisez le moins.
La date d'échéance
Une note vient à échéance. Ce qui arrive à ce moment-là est ce que le document prévoit : remboursement, prolongation ou conversion à des conditions établies, dans la combinaison qu'il précise. Un SAFE n'a pas d'équivalent, et c'est pourquoi la clause d'échéance est la partie d'une note à lire attentivement.
Ce qu'il faut vérifier dans vos propres documents
- Intérêt simple ou composé, et sur quelle base de calcul des jours. Les deux donnent des chiffres différents au même taux.
- La date à laquelle l'intérêt commence à courir. Signature, versement et clôture ne sont pas toujours le même jour.
- La date d'échéance et ce que le document prévoit à cette date. C'est la clause qui a le plus de conséquences et qui reçoit le moins d'attention.
- Si la note porte aussi un escompte, parce que c'est un deuxième prix candidat à côté du plafond.
Faites le calcul sur vos propres chiffres
Le calcul d'intérêt est simple isolément. Une note qui court à côté de deux SAFE à des plafonds différents, tous convergeant vers la même ronde, ne l'est pas.
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